Perspectives macroéconomiques mondiales du T3

Perspectives économiques | 3 juillet 2019

Frances Donald, Èconomiste en chef et chef, Stratégie macroéconomique à Gestion de placements Manuvie

Perspectives macroéconomiques mondiales du T3 - Les plus récents points de vue de l’équipe de stratégie macroéconomique de la Répartition de l’actif

Principaux thèmes macroéconomiques pour le T3 2019

Le troisième trimestre s’annonce fort occupé pour les investisseurs. Il sera vraisemblablement marqué par une reprise des interventions des banques centrales et des tensions commerciales ainsi que par la faiblesse continue de la croissance mondiale; des facteurs qui influent grandement sur la confiance des marchés. Nous venons à peine de clore un deuxième trimestre également mouvementé. Voici les principaux thèmes macroéconomiques qui, selon nous, interviendront dans les choix de répartition de l’actif.

Un cycle d’assouplissement mondial s’est enclenché puisque presque toutes les grandes banques centrales ont déjà réduit leurs taux ou indiqué qu’elles le feraient à court terme. Ainsi, nous avons modifié nos prévisions pour les États-Unis et l’Europe de même que pour plusieurs autres banques centrales de moindre envergure.

La reprise des tensions commerciales et des incertitudes connexes plombe l’activité économique mondiale, surtout en Chine et aux États-Unis. Nous constatons que ces incertitudes minent particulièrement la confiance des entreprises, amplifiées par le repli de la croissance dans ces économies.

La croissance aux États-Unis présente de plus en plus de signes de fin de cycle et nous sommes toujours inquiets quant à l’éventualité d’une croissance particulièrement léthargique au second semestre de 2020. Toutefois, nous ne nous attendons pas à une récession technique, surtout si la Réserve fédérale américaine (la « Fed ») réduit ses taux d’intérêt en 2019.

La croissance en Europe semble avoir enfin atteint un seuil, ce qui est de bon augure pour l’économie mondiale. Or, les perspectives économiques de la région sont toujours fonction de la reprise de l’activité commerciale mondiale.

Le profil de croissance de la Chine s’améliore progressivement, mais sa reprise n’est pas aussi fulgurante que nombre de personnes l’auraient souhaité. À court terme, nous nous attendons à un assouplissement de la politique monétaire en Chine, et nous sommes d’avis que ce fait est sous-estimé par les marchés mondiaux.

Nous sommes toujours optimistes à l’égard des marchés émergents, qui ont profité des améliorations en Chine et du fait que le dollar américain a été confiné dans une fourchette. Cependant, notre thèse modérément optimiste serait compromise par la reprise des tensions commerciales ou la stagnation de l’activité commerciale mondiale. Au sein des marchés émergents, nous conservons notre préférence pour les titres de créance plutôt que les actions.

Le Canada demeure une force de résilience parmi les marchés développés et nous sommes d’avis que la Banque du Canada n’arrimera pas sa stratégie à celle de la Fed, c’est-à-dire qu’elle n’augmentera pas ses taux d’intérêt cette année. Cette décision, jumelée à l’aplatissement de la courbe des taux, devrait procurer un soutien accru au dollar canadien.

Perspectives des catégories d’actif sur les 6 à 12 prochains mois, selon l’équipe Répartition de l’actif

Perspectives des catégories d’actif sur les 6 à 12 prochains mois, selon l’équipe Répartition de l’actif
Source : Équipe de stratégie macroéconomique de la Répartition de l’actif, Gestion de placements Manuvie, 6 juin 2019. Les prévisions ou autres énoncés de nature prospective portant sur des événements futurs, des objectifs, des stratégies de gestion ou d’autres prévisions ne sont à jour qu’à la date indiquée. Ces prévisions peuvent se réaliser ou non, et la réalité pourrait en être très éloignée. Les points de vue et opinions peuvent varier d’une équipe de gestion de portefeuille à l’autre et changer sans préavis.
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